分析师指出，随着全球广义货币供应量（M2）持续扩张以及利率下行预期升温，比特币正酝酿新一轮上涨动能。根据Coinbase Institutional最新研究，12月份可能成为加密市场触底反弹的关键时点。
Coinbase在其发布的机构研究报告中强调，当前宏观经济环境正为加密资产提供显著的“宏观顺风”。截至12月4日，市场对美联储12月降息的预期概率已攀升至92%，这一数据显著高于此前水平。结合其定制的全球M2货币供应指数，该机构预测加密市场将在12月出现结构性回转。
值得注意的是，10月时，Coinbase曾基于相同指标预判市场将进入“疲软阶段”，而如今的转向表明流动性状况正在发生根本性改善。这一变化被广泛视为比特币价格修复的重要前提条件。
多位市场观察者认为，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在12月议息会议上的表态将成为决定比特币短期走势的核心变量。加密货币分析师兼硬币局教育平台联合创始人Nic Puckrin表示：“若美联储在12月10日宣布降息并同步结束量化紧缩（QT），则‘圣诞老人反弹’几乎无阻碍——除非出现重大地缘政治冲击。”
然而，投资者需警惕任何鹰派言论带来的波动风险。此前，鲍威尔的强硬表态已被部分分析师归因于11月比特币抛售压力的主要来源之一。因此，市场对货币政策路径的敏感度依然极高。
从链上数据分析看，比特币价格已重新测试约8万美元的关键支撑位，并接近100周均线的技术均衡区域。这标志着市场在经历调整后逐步回归理性估值区间。
与此同时，机构资本开始重新布局。据透露，Vanguard已批准旗下比特币现货ETF进行交易，此举被视为机构信心回暖的重要标志。尽管目前ETF资金流入尚未形成规模效应，但其准入门槛的降低为后续资本注入铺平道路。
在宏观预期与技术面共振背景下，比特币的长期持有（HODL）比例持续上升。链上数据显示，超过60%的流通供应量处于“未动”状态，即持有时间超过一年的地址占比稳定在高位。这种结构性持仓格局有助于抑制短期抛压，提升市场抗跌能力。
此外，关于下一任美联储主席的人事猜测也加剧了市场对宽松周期的预期。国家经济委员会主任凯文·哈塞特金被传将接任，其过往立场倾向于更温和的货币政策，进一步强化了“2026年进入降息周期”的共识。
尽管如此，市场情绪仍受制于不确定性。Coinbase指出，当前机构与零售资本普遍处于观望状态，交易所净流入仍偏低，表明大规模入场时机尚未成熟。
综合来看，比特币在12月面临的不仅是季节性因素，更是由宏观基本面、政策预期与链上结构共同构成的复合型复苏基础。未来数周的美联储会议纪要与非农数据将是验证这一趋势的关键节点。